我的 AMD 价格预测归结为一个关键的增长机会

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AMD 的数据中心收入同比翻了 107% 至 $6.72B，而往绩市盈率为 211，将我们的 12 个月目标价推至 $510，意味着下跌 9%。
NVIDIA 的市盈率仅为 45 倍，毛利率为 75%，而 AMD 的往绩市盈率为 210 倍，相形见绌。
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我的 AMD 价格预测实际上归结为一件事：数据中心领域会翻倍吗？该信号周围的其他一切都是噪声。

AMD EPYC 服务器处理器的 3D 渲染，与深青色背景成一定角度。顶部的浅灰色散热器有黑色“AMD EPYC”徽标。在其下方，深蓝色表面上可见彩色硅芯片和小芯片，揭示了复杂的内部结构。芯片在渐变背景上投射出柔和的阴影，传达出高科技和专业的美感。 — 超微半导体公司

AMD （纳斯达克股票代码：AMD）在大幅上涨后目前交易价格为 559.82 美元，我们对 AMD 未来 12 个月 24/7 华尔街的目标价格为 510.66 美元。这代表了大约 -8.78% 的下跌空间，我们的建议是高信心地持有 (0.9)。库存已完全定价，可在 Helios 和 Instinct 上完美执行。

24/7 华尔街价格目标摘要

为什么我们会错？

我们的 24/7 华尔街目标价格低于 AMD 的当前价格。真正的好处可能来自于比预期更快的 2 GW Anthropic MI450 承诺增长或 2026 年第三季度推进的 Oracle Cloud 50,000-GPU Helios 部署。

254% 的预期

AMD 过去一年上涨 254.5%，今年迄今上涨 161.4%。

2026 财年第二季度营收达到 115.4 亿美元，同比增长 50.11%，非 GAAP 每股收益为 1.66 美元，比市场预期高 1.61 美元。数据中心收入增长 107%，达到 67.2 亿美元，目前占总收入的 58%。管理层预计第三季度营收约为 130 亿美元，同比增长约 41%。

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牛市价格为 616 美元及以上

公牛队有一个真正的论点。管理层预计，到 2027 年，在 Helios 机架规模系统、MI450 GPU 和 Venice EPYC CPU 的支持下，数据中心部门的收入每年将增长一倍以上。目前，AI 加速器 TAM 预计到 2030 年将达到 1.4 万亿美元，每年增长超过 45%。

主要客户包括 Anthropic、Meta（高达 6 GW 的 Instinct GPU）、Microsoft Azure 和 OpenAI。华尔街对 2027 财年每股收益的较高预测为 20.25 美元。 40 倍的市盈率支持 616 美元以上的牛市。

可能会出现什么问题

估值延伸：追踪市盈率为 211。游戏收入同比下降 31%，反映了主机周期。由于 AMD 从 2026 年第三季度开始投资 Helios 产能，自由现金流同比下降 9.89%。

真正的风险仍然存在：HBM 内存限制、美国出口管制以及 NVIDIA 的 CUDA 护城河。我们的熊市情景指向 399.25 美元。

AMD 与 NVIDIA 和英特尔相比如何

英伟达 （纳斯达克股票代码：NVDA）的市盈率为 45，2027 财年第二季度非 GAAP 毛利率为 75%，数据中心收入为 890.2 亿美元，同比增长 117%。 AMD 210 的往绩市盈率和 56% 的非 GAAP 毛利率使该领域的领导者看起来像是一个价值名称，是我们目标的一个警告标志。

英特尔 （纳斯达克股票代码：INTC）表明CPU需求广泛。英特尔的 DCAI 细分市场在 2026 年第二季度增长了 59%，达到 62.6 亿美元。英特尔的 5,740 亿美元市值和 AMD 的 9,138.9 亿美元市值反映了 AMD 对 AI 份额的乐观情绪。同行设定使我们的 24/7 华尔街价格目标合理。