美光股价连续 3 个月下跌：一位华尔街专业人士表示 110% 将实现

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美光科技的预期市盈率约为 7 倍，Melius 给出的最高目标价为 2,200 美元，相当于 111% 的上涨空间，所有这些都得到了 100B 美元的合同收入的支持。
同行西部数据和希捷分别提供 48% 和 28% 的上涨空间，MU 是唯一一家上涨 100% 以上的主流内存品牌。
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美光科技 （纳斯达克股票代码：MU）目前交易价格为 1,043.96 美元，而华尔街一致目标价为 1,513.11 美元。这使得表中所示的上涨空间约为 45%。

带有红色向下箭头的信息图，指示“当前股价：1,043.96 美元”和“分析师目标价格：1,513.11 美元”。箭头之间的绿色框显示“45% 的隐含上行缺口”。左侧的方框显示“最近下降：6.62%（6 月 1 日至 8 月 21 日）”。右侧另外三个框显示“分析师评级细分”，其中包含强买入 (9)、买入 (35)、持有 (4)、卖出 (0) 的条形图； '近期价格表现对比标准普尔 500 指数（三个月下滑）的 MU 为 -6.62%，标准普尔 500 指数为 +0.95%；和“分析师覆盖：48”。 — 24/7 华尔街

美光科技是美国最大的内存制造商。其高带宽内存（HBM）芯片对于人工智能硬件至关重要。华尔街将关注美光科技能够多快地将这一缺口转化为持久的合同收入。

当该股在夏季下跌时，价格与目标的差距再次拉大。看涨括号目前表明较当前水平有超过 110% 的上涨空间。

夏季滑坡打破了连胜

美光科技在6月1日至8月21日期间下跌6.62%，结束了三个月的连续下滑走势。标准普尔 500 指数在同一时段上涨 0.95%，因此这是 MU 特有的弱点。

第三季度财报井喷：$41.46B（同比增长 345.7%），非 GAAP 每股收益为 $25.11。第四季度指导标志着“价格上涨速度显着放缓”，并公布了 3.25 亿美元的债务预付款损失。投资者了解了高峰周期并获利了结。

MU在过去一个月内上涨了14.67%，仅在过去一周就上涨了12.98%。目标差距尚未完全缩小。

梅里爱 (Méliès) 有望达到 2,200 美元

Melius Research 的 Ben Reitzes 将美光的目标价定为 2,200 美元，比当前水平高出约 110.7%。他的看涨理由基于美光科技的 HBM 能力在多年内得到有效营销，并得到与主要人工智能和云客户的长期供应合同的支持。

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赖茨将美光视为世俗的人工智能合成器。 HBM、DRAM 和 NAND 的多年合同为该业务带来了前所未有的收入可见性。管理层确认了 16 份战略客户合同，覆盖约 20% 的 DRAM 销量和约 30% 的 NAND 销量，最低合同收入为 1000 亿美元，客户存款为 220 亿美元。首席执行官 Sanjay Mehrotra 表示，供需紧张状况将持续“到 2027 年之后”。即使按 SCA 底价计算，毛利率仍高于之前的高峰周期利润率。

广泛的报道是看涨的。 48 名分析师对 MU 给予 9 强买入、35 买入、4 持有和卖出评级。 2027 财年共识每股收益从 90 天前的 117.8618 美元升至今天的 156.5298 美元。这些修正严重偏离了梅里爱的最高数字，支持了布尔的论点。

今年夏天，内存和存储复合体一起抛售，然后又一起反弹。现在，整个集团的价格与目标差距有所不同。

西部数据 SanDisk 分拆后的纯 HDD 公司（纳斯达克股票代码：WDC）目前的交易价格为 448.17 美元，而共识目标为 664.92 美元，上涨幅度约为 48%。覆盖范围倾斜重度买入：4 名强力买入，17 名买入，5 名持有。财季第四季度营收同比增长43.84%。

希捷科技 （纳斯达克股票代码：STX）交易价格为 877.33 美元，目标价为 1,125 美元，上涨幅度约为 28%。分析师立场：4 名强力买入，18 名买入，2 名持有，1 名强力卖出。 STX 的非 GAAP 每股收益为 5.71 美元，收入增长仅为 48.49%。华尔街在这里看到的跑道比密西根大学少。

闪迪西部数据分拆后的 NAND 纯业务公司 (NASDAQ:SNDK) 股价上涨至 1,766.64 美元，涨幅近 20%，目标价为 2,125.09 美元。评级：4 强烈买入，16 买入，3 持有，1 强烈卖出。第四财季收入同比增长 371.59%，定价基本符合市场预期。

该集团中最广泛的上涨空间在于美光的共识数字，而 MU 是同行中唯一一个主街预测高于 100% 的名字。

110% 电话背后的数字

美光目前股价为 1,043.96 美元，12 个月一致目标为 1,513.11 美元（上涨 44.9%），Melius 设定最高目标为 2,200 美元（上涨 110.7%）。 48 名分析师对该股进行研究。

今年迄今为止，MU 增长了 266%，比去年增长了 542.57%。过去三个月，MU 的表现明显跑赢了标准普尔 500 指数 5.49% 的涨幅。 2027 财年，该公司股价约为共识的 7 倍，每股收益为 156.5298 美元，落后倍数为 23。这种估值差距正是牛市论点所在。分析师的目标是一个数据点。

精心构建的合同论文

如果您相信战略客户合同确实可以改变业务形态，那么布尔的案例就成立。如果 HBM 在 2027 年之前出售，并且价格下限提供的利润高于之前的高点，那么 2,200 美元是可以接受的。该路线需要 HBM4 坡道保持、签署更多 SCA 以及针对 221.27 美元的高端预估进行修正。

如果您认为内存仍然只是内存，那么裸机案例就有效。之前的周期都以供应超调结束。 270 亿美元的资本支出计划、HBM 对单一主要客户的集中度以及管理层自己的价格控制旗帜是最引人注目的。如果 2027 年 AI 资本支出下滑，SCA 底价将有所帮助，但无法提供多重保护以免受压缩。人工智能构建的阵容比芯片制造商更大，我们在此处的免费报告中介绍了其背后的七家电源、冷却和网络供应商。

结构严谨。 SCA框架是真实可见的，45%的共识看起来是向上的。要达到梅里爱的 110%，需要相信记忆周期在结构上已被破坏。这是一个需要更多证据的呼吁。