深入了解英伟达 (NVDA) 的股票估值及其现金生成机器，就可以解释为什么这家人工智能芯片重量级企业可以证明其令人瞠目结舌的 1500 亿美元股票回购计划是合理的，这是有史以来规模最大的股票回购计划。
由于人工智能芯片的需求持续加速，上季度营收跌至创纪录的 962 亿美元，同比增长 106%。作为 阿尔法空间图 正如底线所示，该公司的股价随着季度营收数据的攀升而上涨。
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这些收入变成了大量的自由现金流——运营和资本支出后剩下的钱。
作为一家虚构的公司，英伟达将芯片制造外包，因此资本支出低于其每季度产生的数十亿美元的运营现金流。
过去五年，随着自由现金流的增加，股票回购逐步增加，如下图所示，摘自雅虎财经数据。
上季度，由于应收账款增加超过220亿美元，该公司的自由现金流下降了一半以上。销售已入账，但尚未收到现金。英伟达还在 Vera Rubin 发布之前储备了库存。
正如雅虎财经执行编辑 Brian Sozzi 指出的那样，该公司的远期市盈率自 2024 年 8 月以来一直在下降。
追踪市盈率讲述了类似的故事，因为盈利增长超过了股票涨幅，如下图 AlphaSpace 图表所示：追踪市盈率被压缩。
Gabelli Funds 的 GGTL ETF 投资组合经理 Hendi Susanto 表示，Nvidia 的股票回购计划“突显了该公司对人工智能投资增长前景的信心，并认为其股票估值具有吸引力”。
他说：“这还应该强化投资理论，即人工智能基础设施的大量支出将持续下去。”
该公司增加回购是其向投资者返还资金的承诺的一部分。今年早些时候，首席执行官黄仁勋表示，Nvidia 将“今年、明年及以后向股东返还 50% 或更多的自由现金流。”
伊内斯·费雷 (Ines Ferre) 是雅虎财经的高级商业记者。
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