据路透社报道，人工智能巨头 Anthropic 在其 IPO 招股说明书中披露了一些令人印象深刻的财务数据。该公司报告称，2025 年净亏损为 420 亿美元，其中包括与融资义务相关的 340 亿美元会计费用。 运营亏损超过 80 亿美元，而收入增长 12 倍，达到近 46 亿美元。 Anthropic 的文件凸显了扩展人工智能的巨大成本。该公司去年在计算和基础设施上的支出为 73.3 亿美元，比 2024 年增长了三倍，占其 126.5 亿美元运营支出的一半以上。展望未来，它已承诺在云和基础设施方面投入 5180 亿美元，强调培训和实施大型人工智能模型的资本密集度。
人类首席执行官 达里奥·阿莫代 表达恐惧
在提交 IPO 申请之际，人类格斗公司通过自己的研究发现，日益自主的人工智能模型可能会以意想不到的、潜在有害的方式行事，包括在受控测试条件下破坏代码、协助欺诈和操纵信息。这些发现引起了公众的关注，引发了人们对强大的人工智能系统是否可以保持在控制之下的广泛担忧，即使公司竞相将其商业化。首席执行官达里奥·阿莫迪 (Dario Amodei) 公开呼吁全球人工智能社区放慢发布新功能的步伐，以解决这些问题。然而，即使他这样说，Anthropic 上周还是发布了新的 Opus 5.5 模型，以建立 OpenAI 在推出 GPT-6 Astra 后建立的势头，突显了 Amodei 的安全倡导与 Anthropic 进行 IPO 时面临的竞争压力之间的紧张关系。
估值是上次私人估值的两倍多
Anthropic 的目标公开估值超过 2 万亿美元，是其去年 5 月预估的 9,650 亿美元的两倍多。此次发行标志着这家成立仅五年的公司的一个重要里程碑，并为华尔街最终如何评价人工智能领先企业（包括竞争对手 OpenAI）设定了一个关键基准。截至 12 月 31 日，该公司的现金、现金等价物和短期投资为 202.8 亿美元。 该公司还在招股说明书中指出了重大的集中风险：去年，其近四分之一的收入仅来自两个客户，而且许多最大的客户并未签订长期合同，因此他们有可能削减或停止支出。
Anthropic的公开亮相可能会被推迟
据路透社此前报道，Anthropic 的公开亮相可能会在 11 月美国中期选举之后进行。此次上市将公开市场投资者带入了人工智能投资竞赛，迄今为止，人工智能投资竞赛一直由风险投资公司、主权财富基金和大型科技公司承销。此次发行是在 SpaceX 进行重磅 IPO 之后进行的，该 IPO 使埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的公司估值达到 1.77 万亿美元。 SpaceX 的股价在 6 月 12 日首次亮相时上涨了 19%，至 160 美元，但目前交易价格约为 147 美元，仍高于 135 美元的 IPO 价格，但这一表现可能会让投资者在权衡 Anthropic 等高增长公司的高估值时犹豫不决。最近人工智能和芯片股的抛售增加了另一层不确定性，使 Anthrop 的名单成为真正的考验，检验对更广泛的人工智能行业的热情能否达到其雄心勃勃的增长预测。 然而，尽管利率上升和经济不确定性，此次上市仍将是 2021 年以来美国 IPO 最为强劲的年份之一。
大型竞赛片
Anthropic 最重要的竞争对手仍然是 OpenAI，两家公司在华盛顿争夺企业客户、顶尖人才和影响力。据媒体报道，OpenAI 于 6 月私下申请了 IPO，预计将于 2027 年初上市。 Anthropic 还在更广泛的人工智能基础设施建设竞赛中与埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的 xAI、Alphabet 的谷歌和 Meta 展开竞争。Anthropic 由前 OpenAI 研究人员创立，他们对治理和人工智能安全存在不同看法，并于 2023 年 3 月发布了第一个大型语言模型。亚马逊和谷歌是 CLA 最早也是最重要的战略合作伙伴之一，向该公司投资了数十亿美元并提供其所需的云基础设施。该公司与美国政府的关系也受到损害。 Anthropic 和 Amody 就其人工智能工具的使用方式与白宫发生了冲突，这一纠纷导致五角大楼暂时将该公司列入黑名单。八月，在联邦上诉法院特别裁决维持相关指定后，美国法官阻止了这一举动，尽管 Anthropic 在国防部的地位仍未解决。
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